El Informe de Industrial y Logística de Jones Lang LaSalle Españaanaliza cómo ha sido el primer semestre del año destacando la ausencia de operaciones significativas y mostrando una atonía general en el sector. El texto sin embargo explica como frente a ese panorama sí que se ha observado una presencia de fondos interesados, pero la mayoría con una actitud agresiva y activa y con operaciones que en muchos casos se han desarrollado de forma poco notoria (off-market).
El informe destaca como España poco a poco empieza a verse como una auténtica oportunidad para los fondos de inversión inmobiliaria debido a que la inversión en inmuebles se muestra más atractiva que la inversión en renta fija, ofrece mayor rentabilidad frente a otros países europeos y sus rentas se muestran en recuperación en algunas zonas prime. El texto destaca también una escasez de nuevos parques o plataformas logísticas de calidad favorecen esta situación de cara a inversores.
Se espera una mayor presión compradora en el mercado en los próximos meses impulsada por varios procesos de venta abiertos. Jones Lang LaSalle señala como el inversor que está llegando es de tipo oportunista, interesado en lograr el máximo recorrido en su inversión. Es un inversor exigente en términos de precio y de retornos pero también es más flexible que el inversor conservador por lo que puede comprar activos con contratos de corto plazo o con desocupación, siempre que estén a un precio razonable y alquilados a rentas de mercado.
En cuanto al tipo de activo es de tipo logístico, no productivo ni que necesite una especial adaptación para volver a ser arrendado. Cuanto más estándar y flexible mejor.
En el análisis sobre el tipo de inversor, el texto destaca que el volumen mínimo de inversión es de 20 millones de euros y las zonas preferidas son las más consolidadas desde el punto de vista logístico, limitándose casi exclusivamente a Madrid y Barcelona.
¡ Inversión – Jones Lang LaSalle destaca como en el mes de agosto se han firmado dos operaciones de venta destacadas: por un lado la compra de dos activos en Alovera que suman más de 77.000 metros cuadrados por parte de un fondo internacional y por otro una nave de 10.000 metros cuadrados en San Agustín de Guadalix, propiedad del fondo alemán MEAG a un inversor privado.
En estos momentos hay varias carteras en venta cuyo cierre se espera a final de este año o comienzos del 2014.
En cuanto a la rentabilidad prime en Madrid sigue manteniéndose en los entornos del 8,75% mientras que la rentabilidad perseguida por los fondos más activos en el mercado se sitúa entre el 9% y el 12%.
Industrial y suelo Madrid
¡ Demanda – La demanda de suelo continúa en mínimos por parte de las empresas en toda la geografía española. La desconfianza en que el precio no continuará bajando provoca que no se realicen transacciones. En este contexto los compradores realizan ofertas muy agresivas ante la gran disponibilidad de suelos. En cuanto a la demanda de naves industrial el panorama es similar y la escasa demanda se centra en activos entre 1.000 y 3.000 metros cuadrados.
¡ Oferta – La oferta de suelo es cada vez mayor, con producto industrial de cualquier superficie y en todas zonas. El precio del mismo ha disminuido considerablemente por lo que según los expertos de Jones Lang LaSalle podrá volver a ser interesante.
El informe destaca en este sentido que cuando mejore la economía es cuestión de tiempo que la demanda por parte de las empresas se reactive y aquellos suelos que han adaptado el precio a la nueva situación del mercado encontrarán un comprador.
El problema de la financiación sigue obstaculizando el interés por parte de los compradores de suelo.
¡ Precio del suelo – El precio del suelo en Madrid en la zona prime se sitúa entre los 100€/m 2 y los 150€/m 2.
¡ Transacciones – La incertidumbre en las perspectivas económicas así como la falta de financiación provocan un muy bajo nivel de operaciones en el sector.
Logística Madrid
¡ Demanda – Durante el 2013 el motor de la demanda sigue siendo el precio, las empresas continúan reduciendo costes y superficies. La demanda se sitúa por debajo de 5.000 metros cuadrados y muy altas por encima de 20-25.000 metros cuadrados. El informe señala además como las empresas miraban la zona primey ahora esta tendencia se está desplazando hacia la segunda y tercera corona, principalmente por la poca disponibilidad que existe en la primera corona. Por otro lado también se destaca como la demanda está aprovechando el momento para proponer sus condiciones al propietario.
El texto destaca como la irrupción del e-commerce requerirá instalaciones a su medida, lo que puede provocar el cierre de transacciones en el corto plazo.
¡ Oferta – La tasa de disponibilidad se ha estabilizado en los primeros seis meses, principalmente por el cierre de una serie de operaciones de gran envergadura. Principalmente se concentra en la segunda y tercera corona y en producto de segunda mano, ya que no se desarrolla ninguna promoción especulativa.
La zona prime tienen una ocupación de casi el 100% por lo que la demanda que aparece o queda insatisfecha o hay que llevarla a otra ubicación.
En la segunda y tercera corona continúa apareciendo superficie disponible de inmuebles obsoletos que es difícil que se comercialicen a no ser que el precio sea excesivamente bajo.
¡ Rentas – En este apartado los expertos de Jones Lang LaSalle han observado una mejora de las rentas en la zona prime provocada por la escasa oferta que existe y la bajada de incentivos que otorgan los propietarios a los potenciales inquilinos. En el resto de zonas esta mejoría se observa en los productos de mayor calidad.
Los productos de calidad son los que la demanda estudia y las ofertas que realizan por ellos suelen ser muy bajas. Aun así se ha visto como las propiedades prefieren tenerlas alquiladas a rentas bajas que continuar con los inmuebles vacíos, por lo que las empresas que optan por realizar un cambio, encuentran verdaderas oportunidades.
Las operaciones llave en mano continúan siendo muy escasas porque los precios no son competitivos con las rentas que existen en el mercado para productos terminados.
La mejora en el precio del suelo hace creer que esas rentas irán ajustándose poco a poco.
Para los próximos meses veremos una estabilización de las rentas y que aparezcan en el mercado proyectos en zona prime que se espera tengan buena aceptación.
¡ Transacciones – En las zonas prime destaca el buen comportamiento de los parques cerrados, demandas en torno a 2.500-3.000 metros cuadrados donde las empresas encuentran todo tipo de servicios.
El resto de operaciones se han realizado fundamentalmente en la tercera corona por lo que las rentas son muy oportunistas.
Las ubicaciones en zona prime se han reducido notablemente siendo difícil encontrar superficie de calidad en algunas zonas.
Las empresas continúan reduciendo espacio y subarrendando ese espacio a un precio muy competitivo. Esto provoca que las naves disponibles en el mercado tengan que seguir bajando los precios si quieren conseguir un inquilino.
Industrial y suelo Barcelona
¡ Demanda – Durante el primer semestre de 2013, prácticamente no ha habido operaciones significativas de suelo logístico. Sigue existiendo una demanda intensa para parcelas de gran tamaño, pero una falta de oferta en las cercanías de Barcelona.
¡ Oferta – Por otro lado, a nivel de oferta, ha entrado en el mercado una bolsa importante de suelo en zona prime en régimen de concesión, pero cuya estructura jurídica y en términos generales, salvo excepciones, no es la deseada por la demanda. Sigue habiendo una falta de financiación para el suelo, y las pocas transacciones se suelen realizar con Recursos Propios.
El precio del suelo logístico prime ha descendido, registrando durante el período mínimos de 150€/m² y máximos de 400€/m².
La demanda de naves industriales continua siendo escasa, y las rentas durante el primer semestre del año se han mantenido estables, excepto en zona prime, donde las rentas industriales se sitúan entre los 3,50€/m²/mes y los 5,50€/m²/mes.
Logística Barcelona
¡ Demanda – Durante el primer semestre de 2013, la absorción de espacio logístico en Barcelona se ha situado en 116.894 metros cuadrados, un 11% menos que el mismo periodo del año anterior.
En los dos últimos años se han tenido unos niveles de absorción pre-crisis que han rebasado los pronósticos que había en su momento.
Para 2013, se espera un descenso de la absorción pero en cifras aceptables para un contexto de crisis.
¡ Oferta – La oferta disponible de espacios logísticos actualmente se sitúa en aproximadamente 698.000 metros cuadrados, un 1,6% más que en el mismo periodo del año anterior y la tasa de disponibilidad media se sitúa en un 10,83%.
La tasa de disponibilidad en zona prime se sitúa en un 8,54% mientras que en segunda y tercera corona se sitúan en un 7,48% y 17,39% respectivamente.
¡ Rentas – Los precios de alquiler se mantienen estables en todas las zonas y se cree que ya han tocado fondo pues los arrendadores ofrecen incentivos muy interesantes a las ocupantes para atraer la demanda.
Las rentas máximas logísticas se sitúan en 6,25 €/m²/mes en la primera corona y en 5 €/m²/mes y 3 €/m²/mes, para la 2ª y 3ª corona respectivamente.
¡ Transacciones – La mayor operación del semestre, se ha producido en la tercera corona, y ha sido el alquiler por parte de Docout de la nave propiedad dePrologis en Sallent, con un total de 22. 848 metros cuadrados.
La transacción en zona prime más destacada ha sido el alquiler por parte deAirfarm en El Parc Logístic de la zona franca de una nave de 10.400 metros cuadrados y en segunda corona la operación más destacada ha sido el alquiler por parte de Bombas Saci de una nave en Granollers de 6.657 metros cuadrados.
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